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Non événement? Pourquoi l’expiration des contrats à terme CME Bitcoin de 272 millions de dollars de vendredi n’est pas pertinente

Vonadmin

Aug 28, 2020

Les données historiques montrent que le prix du Bitcoin Future baisse de 2,3% avant l’expiration des contrats à terme CME, les traders devraient-ils s’attendre à une volatilité accrue?

Les marchés à terme et d’options Bitcoin de Chicago Mercantile Exchange (CME) devraient arriver à maturité ce vendredi, ce qui amène certains traders à craindre que le dernier vidage de BTC ne soit un présage d’un affaiblissement des marchés

Selon un rapport de Cointelegraph et Arcane Research de septembre 2019 , il y a généralement une baisse de 2,3% avant chaque expiration mensuelle de CME. Compte tenu de la taille de l’expiration à venir, il vaut la peine de prendre un moment pour évaluer de nouvelles données afin de déterminer si ces fantômes de „ baisse CME “ continuent d’effrayer les marchés.

L’étude de 2019 considère comme coupable une „manipulation délibérée“, mais à part cela, elle a révélé que 15 mois sur 20 avaient des rendements négatifs au cours des 40 dernières heures avant l’expiration de la CME.

Des données récentes invalident la théorie d’expiration du CME

En appliquant la même méthodologie que l’étude de 2019, on peut rapidement déterminer si la théorie est toujours vraie. L’expiration du CME a lieu chaque dernier vendredi de bourse de chaque mois civil.

L’étude a été réalisée en comparant le prix moyen 40 heures avant chaque événement avec les 40 heures de négociation précédentes. Un tel calendrier est entièrement arbitraire, même s’il sera conservé pour fournir une base de comparaison.

La tendance négative observée par l’analyse de septembre 2019 a persisté tout au long des deux mois suivants. Comme l’indique le graphique ci-dessus, novembre 2019 a été une valeur aberrante significative avec Bitcoin ( BTC ) affichant un gain de 4,4% avant l’expiration.

Aucun autre mois depuis le début de l’étude en janvier 2018 n’a donné un nombre aussi positif. Le sommet précédent s’est produit en septembre 2018, la crypto-monnaie ayant enregistré un gain de 2,4% au cours des 40 heures précédant la dernière heure de négociation des contrats à terme.

La réduction de moitié du BTC a peut-être modifié le récit du CME

La troisième réduction de moitié de Bitcoin était prévue pour la mi-mai 2020; par conséquent, novembre avait six mois d’avance sur cet événement important. Le rendement moyen sur 40 heures pour les dix derniers mois est de + 0,3%, et cela inclut la performance négative de 5% de septembre.

Une façon de mesurer l’impact de cet événement sur les attentes des investisseurs consiste à analyser l’évolution de l’intérêt ouvert des contrats à terme CME Bitcoin.

Ces données en elles-mêmes n’affirment pas si les investisseurs étaient haussiers ou baissiers à ce moment-là, mais la croissance de l’intérêt ouvert signale l’entrée de nouveaux investisseurs ou des positions plus importantes.

Quoi qu’il en soit, cela pourrait indiquer que la réduction de moitié a effectivement eu un impact sur ces mouvements de prix.

L’intérêt ouvert des contrats à terme de CME Bitcoin a augmenté de 186% pour atteindre 390 millions de dollars de novembre 2019 à sa réduction de moitié le 11 mai.

Cela indique que l’intérêt des investisseurs institutionnels a commencé à se redresser au moment où un tel indicateur de changement sur 40 heures a commencé à inverser sa tendance négative.

Les dernières données montrent un intérêt ouvert pour les contrats à terme CME Bitcoin de 658 millions de dollars, selon le graphique ci-dessus.

Contango a pris un coup après la correction de ce lundi

Bien que la variation de prix négative de 400 $ de cette semaine puisse être considérée comme non pertinente compte tenu de la volatilité implicite stupéfiante de 70% sur 3 mois de Bitcoin, elle a certainement tempéré l’humeur des investisseurs professionnels.

La prime à terme, ou base, mesure le prix des contrats à long terme par rapport aux niveaux actuels au comptant (marchés réguliers). Les traders professionnels ont tendance à être plus actifs que les détaillants sur de tels instruments en raison des tracas liés au traitement des dates d’expiration.

Ces contrats se négocient généralement avec une légère prime, ce qui indique que les vendeurs demandent plus d’argent pour suspendre le règlement plus longtemps.

La base des contrats à terme de CME Bitcoin a brièvement touché le terrain défavorable le 26 août, ce qui ne s’était pas produit depuis le 25 mai. Ce mouvement était en contraste frappant avec la fin juillet et le début août lorsque la base a atteint le niveau de 2%.

Il semble prématuré de déterminer s’il s’agissait d’un changement de tendance ou d’une correction momentanée car Bitcoin a testé le niveau de support de 11200 $.